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96下個人投資規劃1-9章 頡哥整理（空大書香園地）

第一章 緒論

Q一、請問投資理財的定義為何？二、請問個人投資的方式為何？

三、請說明個人投資規劃應考量之因素為何？四、請說明投資規劃的基本原則？

五、請問個人投資規劃的投資工具有哪些？其內容為何？

（Q一）投資理財的定義：

所謂投資理財是指如何有效地發揮儲蓄的效果也就是如何將多餘的收入作有效率的投資規劃。

（Q二）個人投資方式：

（1）長期投資：投資必須長期規劃，而非短期操作，因為影響投資的因素很多，都會影響投資的誘因與結果，只有長期投資，才能達到投資理財的目的。

（2）風險的承擔能力：投資人作投資規劃時，必須了解其所可能面臨的風險有哪些，宜及其所能忍受的風險程度有多大，否則超過自身的忍受風險承擔，則可能血本無歸。

（3）複利的應用：從投資的性質來看，只有長期投資才有致富的機會，而其主要原因之一在於「複利」的應用，亦即再投資收益的估算上，複利佔著決定性的因素。

（Q三）個人投資規劃應考慮因素：

1. 年齡：年輕人所累積的財富較少，對風險的承受能力相對較大，若無其他特殊影響因素，可選較高風險的投資工具；年紀較大或面臨退休的投資人，雖然累積財富較多，但其必須考量日後的養老問題，必須審慎投資規劃，應選擇較穩定收益的投資工具。

2. 所得：

3. 期間：

4. 個性：

（Q四）個人投資規劃基本原則：

1. 正確的投資觀念：

2. 設定明確的目標：

3. 了解風險承擔能力：

4. 慎選投資工具：

5. 即早做好投資規劃：

（Q五）請問個人投資規劃的投資工具有哪些？其內容為何？

投資工具種類及其特性比較表

投資工具種類 獲利性 風險性 說明

銀行存款 低 小 適合個性保守者

房地產 高 大 具有相當資金且房地產基本知識，適中、長期投資者

黃金（貴金屬） 中 小 有閒置性資金，了解貴金屬特性，且能承擔風險者

外匯存款 中 大 適合有能力且有閒置資金者

共同基金 中 大 投資省時省力，有專業專家操作，適合長期投資，但沒能力或時間來管理的投資人

債券 中 低 省時省力，有閒置資金，適合中長期投資

期貨 高 大 有相對比較多的閒置資金，且能承受高風險者

民間標會 中 大 有閒置性資金，希望即用時能獲取資金，適合中、長期

上市暨上櫃股票 高 大 有閒置資金，可作中長期投資

未上市股票 高 大 有閒置資金，亦有專業能力，可作中長期投資

衍生性金融商品 高 大 有閒置性資金，有專業，追求高利潤的投資人

第二章 個人投資規劃的報表編製

Q一、請問投資規劃通常包括哪兩部分？二、欲建立完善的投資規劃，必須先建立哪些基本觀念？

三、個人投資策略之規劃上，有哪幾個階段？每一階段的考量重點何在？

四、您認為在個人投資規劃方面，有哪些財務報表是很重要的，請簡述之。

五、請列舉排列有關風險和預期報酬率的金融商品，並試著利用圖形表現之。

六、請繪圖說明總體經濟循環和金融市場之消長關係。

終生消費假說：

指明在一生的所得和一生的消費相等的情況下，去尋求個人各期效用或消費的極大化。

雙R：高報酬高風險【Risk and Return】

70法則：採大數法則，不論「7％、10年」或「10％、7年」的複利成長，均可達成增加一倍本金的成長法則。

72法則：欲本金成長一倍，不論年份和利率，其相乘積均為72。

（Q一）請問投資規劃通常包括兩部：

投資規劃包括財務需求分析及投資組合管理兩大部分。

（Q二）欲建立完善的投資規劃，必須先建立之基本觀念：

（一） 正確終生投資理財觀念：

（二） 適切投資期間的貨幣報酬觀念：

（三） 運用積極的投資理財策略與觀念：

（四） 健全的投資理財與風險管理觀念：

（Q三）個人投資策略之規劃上，有哪幾個階段？每一階段的考量重點何在？

第一階段：投資組合策略

考量重點：預期報酬率、風險、投資工具、年齡、投資期限、既有淨值、儲蓄能力。

第二階段：投資時機策略

考量重點：隨機運作、短、中、長期投資及定期定額、基本面、技術面、環境面

第三階段：選股策略

考量重點：1.目標導向法，包括價值導向法及成長導向法。2.順向法：包括由上而下法及由下而上法。

（Q四）您認為在個人投資規劃方面，有哪些財務報表是很重要的，請簡述之。

1. 個人現金流量表：

2. 個人資產負債表：

3. 個人財務需求預估分析表：

（Q五）請列舉排列有關風險和預期報酬率的金融商品，並試著利用

（Q六）請繪圖說明總體經濟循環和金融市場之消長關係。

第三章 個人投資報酬與風險的規劃

Q一、通常投資人對風險有那幾種態度，那一種是最被常用以分析的風險。

二、何謂效率前緣？何為投資多元化原則？三、何為投資學上的β值有何特殊定義？其數值大小各有何代表意義？四、請問在個人風險評量表上，主要在檢核哪些風險？通常若買賣股票進出頻繁，與何種風險有關？又若持有出租性財產佔投資組合的比重過高（例如超過30％），則又與哪些風險有關？五、請參考本章第三節實務範例自行設計一個有關：（一）變異係數（二）β值等相關的計算案例，並自行解答之。

（Q一）通常投資人對風險有那幾種態度，那一種是最被常用以分析的風險。

通常持有三種態度：

1. 風險趨避者：最被常用以分析的風險

2. 風險愛好者：

3. 風險中立者：

（Q二）何謂效率前緣？何為投資多元化原則？

？效率前緣（EF線）：在不同風險值下，均可得到A點、A1點或其他點，聯結A、A1即成為效率前緣或最具效率的邊界點連線。（市場客觀-----不同商品可不同）

投資多元化原則：利用投資組合中所含各種證券報酬率間的相關程度，將投資分散在不同的投資商品，來增加投資效益。

（Q三）何為投資學上的β值有何特殊定義？其數值大小各有何代表意義？

β值：代表市場指數報酬率變動對個別股票報酬率的影響。

β=1，表個別報酬率變動 = 市場報酬率之變動

β＞1，表個別報酬率變動 ＞ 市場報酬率之變動

β＜1，表個別報酬率變動 ＜ 市場報酬率之變動

風險之型態：

1.系統風險：此種風險受限於市場因素，如政治、國家等總體因素，或利率、外匯、流動性等經濟因素，故這種市場風險又稱為無法分散的風險。

2.非系統風險：這種風險大抵表現在公司特別的管理風險、營運風險和財務風險，又稱為可分散風險或剩餘風險。

3.其他風險：通常有通膨的風險、經濟的風險、利率的風險。

（Q四）請問在個人風險評量表上，主要在檢核哪些風險？通常若買賣股票進出頻繁，與何種風險有關？又若持有出租性財產佔投資組合的比重過高（例如超過30％），則又與哪些風險有關？

個人風險評量表上，主要在檢核的風險：

通膨的風險、經濟的風險、利率的風險、市場風險、特有風險。

買賣股票進出頻繁有關風險有：市場風險

出租性財產佔投資組合的比重過高（例如超過30％）風險有：經濟的風險、特有風險

（Q五）請參考本章第三節實務範例自行設計一個有關：（一）變異係數（二）β值等相關的計算案例，並自行解答之。 請參閱課本P54

第四章 個人投資的收支儲蓄與預備金之規劃

Q一、請問個人投資理財流程可分為哪五大步驟？請分別說明之。二、在個人執行理財投資規劃時，通常會使用哪些報表？三、請問貨幣需求（或現金需求）的動機為何？請列舉三種理論，並指出其與利率和所得的關聯性為何？四、請問何謂預備金的規劃？就個人預備金而言，其規劃和公司的營運資金政策是否類似？試抒己見。五、請問個人預備金的規劃方法可分成哪三種？六、請問個人預備金在規劃前需考慮哪兩個問題？七、請問個人預備金規劃之決策類型有哪兩種？各有何不同決策可用？請說明之。

Q一、請問個人投資理財流程可分為哪五大步驟？請分別說明之。

第一、訂定財務目標：將財務問題依家庭成員、可支配所得總額、財務分析等擬定管理目標。

第二、現金支出、儲蓄和投資的管理：（一）現金支出管理包括食、衣、住、行、育、樂和水電瓦斯及醫療保健等。（二）儲蓄包括保險、標會、存款和置產。（三）投資管理包括股票、珠寶、國庫券、共同基金、房地產、創業、黃金、古董字畫及郵票等。

第三、配合財務目標編列平衡預算：探討哪些項目可以節稅，以及預算收支是否平衡？

第四、執行預算：用以確定預算的編列是否理想。

第五、績效評核：用以確認財務目標是否達成，以及收支是否需要感變。

Q二、在個人執行理財投資規劃時，通常會使用哪些報表？

1. 生活計畫表 2.生活計畫診斷表，含家庭收入狀況、未來目標和注意事項的提示 3.資產負債表 4.每月損益表 5.記帳及檢查表 6.年度財務評核表，含簽帳卡、存款額及保險額等報表。

Q三、請問貨幣需求（或現金需求）的動機為何？請列舉三種理論，並指出其與利率和所得的關聯性為何？

貨幣需求（或現金需求）的動機：交易、預防及投機動機

凱恩斯的貨幣需求理論：交易、預防及投機動機。前兩者與所得高低有關，通常所得越多，交易及預防動機對貨幣需求越大，後者投機動機，則與利率相關，通常利率越高，投機的需求會越低。

鮑墨爾的貨幣需求理論：所謂貨幣需求的存貨管理成本，表示保有貨幣主要是基於方便性和存提款仍須有可觀的交易成本。

托賓所謂資產組合的理論：兼顧風險和報酬的概念，故一般合理的資產組合應呈現金字塔的形狀

Q四、請問何謂預備金的規劃？就個人預備金而言，其規劃和公司的營運資金政策是否類似？試抒己見。

預備金規劃：個人預備金指的是日常生活中，個人由現金，而購物開銷、存款生利息、投資獲利、工作轉換領取現金而轉為儲蓄，可隨時動用現金一種的生活週期所涉及不同型態的資金，有時也被稱為週轉金或循環資金，其規劃管理是依據個人主觀性偏好運作，在兼顧安全性、流動性及收益性原則下，而達到個人或家庭財富的最大化。

Q五、請問個人預備金的規劃方法可分成哪三種？

1. 資產負債表法----貨幣法：根據個人資產負債表說明預備金管理之範圍。

2.資金流動法：資金零動法說明個人家庭理財正常生活及資金投資，如何同時造成流入和流出的過程。

3.決策法：（1）現金收支決策（2）現金分散支付決策（3）流動性管理（4）銀行關係

Q六、請問個人預備金在規劃前須先考慮哪兩個問題？

1. 必須決定多少預備金的最適水準？

2. 達成最適預備金的方法為何？

Q七、請問個人預備金規劃之決策類型有哪兩種？各有何不同決策可用？請說明之。

1. 預備金規劃之投資策略：

（1）寬鬆政策：代表個人預備金相當寬裕，持有相當多現金、有價證券、存貨，並有相當高水準的臨時收入（含現金及相當的日常餽贈品），因此必要的投資報酬率求較低，但相對的風險也較小。

（2）緊縮政策：代表個人預備金維持在相當低的水準，其現金、準備金較少，此政策有可能會因為採取較嚴苛的信用政策，使個人面臨周轉不靈，容易冒高度風險，求取高報酬率的投資政策。

（3）適中政策：介於寬鬆政策與緊縮政策之間，其預期報酬和風險效果也適中，個人在制定流動資產投資水準時，必須配合預備金規劃之融資政策作決定。

2.預備金規劃的融資政策：

（1）積極融資政策：在此政策下，個人以長期負債與權益等長期資金去融通資產，同時利用短期融資去籌措部分永久性流動資產所須知預備金。

（2）保守融資政策：在此政策下，不但以長期資金融通永久性流動資產與固定資產，也以長期資金融通季節性或循環性波動的暫時性流動資金需求。

（3）到期搭配的融資政策：此種融資政策是使負債和資產在到期期間相互配合的做法。

3.預備金實務規劃要點：

（1）平時須維繫及注重個人信用：

（2）退休前規劃好預備金：

（3）手續費及賦稅得成本負擔規劃：

（4）善用金融機構提供的金融工具：

（5）善與主力銀行維持良好關係：

第五章 個人投資債券之規劃

Q一、請問債券的意義為何？

當發行人透過發行有價証券，直接或間接地向投資大眾籌措建設經費或營運所需資金，並相對地承擔債務之時，該種具有流通性的有價證券係一種表彰債權的借款憑證，此借款憑證即所謂之債券。

Q二、請問債券的特性為何？

1.可表彰債權2.發行主體各異3.確定收益證券

4.有固定還款期限5.可自由轉讓6.可掛失止付

Q三、請問債券的結構為何？

結構包括：1.發行市場（初級市場）2.交易市場（次級市場）

債券種類：1.公債2.金融債券3.普通公司債4.轉換公司債5.外國金融債券

債券交易模式：以店頭市場交易為主，並以政府公債為市場最熱絡之標的

Q四、請問投資債券的優點為何？

1. 投資報酬率穩定2.安全性相對較高3.流動性高4.資金調度成本較低

Q五、請問債券如何交易，內容為何？

債券交易的方式：

1. 買賣斷交易：所有權隨著交易的發生，在完成交割手續後即永久移轉，債息自成交日即歸於買方所有

2. 附條件交易：交易雙方按約定之金額、時間、利率，由買方「暫時」出售債券予買方約定日到期後，再由賣方買回元出售之債券

債券交易的內容：

1.報價：a殖利率報價b百元報價

2.交易時間：a營業櫃檯議價b等殖成交系統c轉換公司債

3.漲跌限制

4.報價方式：a營業櫃檯議價b 等殖成交系統c轉換公司債

5.保證金交易（OS/RS交易）

6.交割方式：

7.債券利息所得之申報

8.免徵證券交易所得稅

Q六、請問債券的報酬與風險為何？

報酬：1.利息所得2.資本利得3.匯差利得

風險：1.利率風險2.流動性風險3.違約風險4.通貨膨脹風險5.匯率風險

Q七、請說明債券的評等內容為何？請參考課本P90表5-2

Q八、請說明債券投資的黃金三角定律為何？

1.投資時間2.投資配置3.投資團隊

Q九、請說明債券的投資策略為何？

一、 個人投資債券規劃：

1.當利率預期上升2.當利率預期下跌3.當利率預期持穩4當預期利率呈反向走勢

二、債券投資組合策略：

1. 消極型投資策略：（1）公式型投資策略（2）現金流量組合策略（3）免疫型投資策略（4）債券指數化投資策略

2. 積極型投資策略：（1）利率預期策略（2）利差分析策略（3）換券策略

三、 新金融商品：

1.本息分割公債2.資產抵押證券/不動產抵押證券3.保本型產品4.權益互換5.股權連結債券

第六章 個人投資股票之規劃

Q一、請問股票的基本要素為何？

股票基本要素：

1面值2.市值3.股息4.股權5.分紅

Q二、請問股票的特性為何？

股票特性：1.權責性2.長期性3.流通性4.風險性

Q三、請問股票的整類有哪些？

1. 普通股與特別股2. 全額交割股與餘額交割股

3. 記名股票與無記名股票4. 績優股5. 投機股6. 資產股7. 小型股8. 低價股9. 成長股10. 概念股11. 官股12. 集團股

Q四、請問投資人為什麼要投資股票？

投資人購買股票主要是為了獲取預期的投資利潤，而預期利潤則包含了公司股價未來可能上漲的資本利得，這是屬於賺取股價的差價部分。另一方面，股票會隨公司的獲利狀況而配股或配息。

Q五、請說明擇時與擇股的意義為何？很重要嗎？為什麼？

股票種類繁多，如何在適當的時間選擇優良的股票，便成為投資人能否獲利的重要因素，而擇時是只選擇適當的時機來作投資，擇股則是選擇適當的股票，而擇時與擇股的方法大概可分成基本面分析與技術分析。

Q六、請問股票投資的準備工作為何？

投資股票之前應：

1.心理方面2.知識方面3.個性方面4.家庭方面5.能力方面6.模擬方面7.開戶方面8.操作方面9.經驗方面10其他方面

投資股票之後應：

1投資心理2.投資方向3.投資比重4.設立停損點5.注意擇時點6.不宜追高殺低7.其他因素

Q七、請問股票投資的報酬有哪些？

購買股票主要是為了獲取預期的投資利潤，而預期利潤則包含了公司股價未來可能上漲的資本利得，這是屬於賺取股價的差價部分。另一方面，股票會隨公司的獲利狀況而配股或配息。

Q八、請問股票投資的風險有哪些？

股票投資風險：

1.結構性風險2.經營風險3.利率風險4.市場風險5.購買力風險

Q九、請問投資人應如何降低投資風險？

降低投資風險：

1. 降低選錯投資標的之風險：                                 a選擇負相關較大的投資標的b投資標地的數量不宜太多

2. 降低選錯投資時機之風險

3. 降低選錯賣出時機之風險

Q十一、請說明一般化投資策略之內容？

1.宜以中長期投資為主，短線進出為輔

2.依景氣循環變動選擇買賣時點

3.分散投資等於分散風險

4.質量並重的投資策略

5.宜採用金字塔操作法

6.利用平均成本投資法作長期投資

7.宜設立停損點和獲利點